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清醒比贪婪更稀缺

在每一轮急促拉升的行情里，市场总会自发生产一种致幻剂——它让你相信这次不一样，相信估值没有天花板，相信树真的能长到天上去。身为从业者，我无意刺破任何人的财富梦想，但职业本能告诉我，需要在喧嚣达到沸点之前，把这盆冷水端到各位面前。我们需要首先正视一个冰冷的事实：当前大量热门标的的定价，已经不再由基本面主导，而是由仓位和情绪接管。当朋友圈开始密集晒出收益率，当电梯间里再次响起神秘代码，当原本谨慎的投资...
警惕全球流动性退潮下的估值重构杀

站在当前这个时间节点，我不得不以审慎甚至悲观的态度来审视市场。过去十多年，全球资产价格狂欢的背后，本质上是极度宽松的货币环境在撑腰。然而，当美联储的量化紧缩进入深水区，当各国央行还在犹豫是否转向时，流动性退潮的引力正在把那些脱离地心引力的估值，狠狠拽回地面。我认为，当前市场已经具备了多周期共振下行的条件，一场系统性的估值重构杀正在酝酿，此时谈论风险，远比追逐最后一个铜板更有意义。首先，核心的逻辑源...