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在资本市场的竞技场中，大部分参与者将目光死死盯住账户上的红绿数字，那种“赚了还是赔了”的本能反应，对应的是绝对收益的范畴。然而，对于职业选手，尤其是公募基金、券商资管以及所有以考核排名为生存法则的机构而言，真正的生命线只有一条——相对收益。相对收益，顾名思义，是相对于某个特定基准所取得的超额回报。这个基准通常是沪深300、中证500或者某个行业指数，甚至可以是同类型基金的平均表现。当你斩获15%的...
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在股票投资的世界里，有两类目标截然不同的玩家：一类追求绝对收益，无论市场牛熊，都要求账户数字实实在在地增长；另一类则专注于相对收益，他们的业绩标尺不是盈亏本身，而是某一基准指数的涨跌。对多数公募基金、养老金和机构委托人而言，相对收益才是衡量管理人能力的真正刻度。理解并驾驭相对收益的思维，是专业投资者告别散户化情绪波动、走向成熟的第一步。相对收益的核心定义很简单：扣除基准回报后的超额部分，也就是常说...
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在近期的市场复盘会上，一位持有大量混合型基金的客户问我：“经理，我这只基金今年涨了15%，怎么你们内部评价还说它表现一般？”我没有直接回答，而是把屏幕转向他，指了指产品资料中一行不起眼的小字——业绩比较基准。这正是大多数投资者在狂热与恐慌中，最容易遗忘的那把尺子。业绩比较基准，本质上是一份契约。当基金经理募集资金时，等于向持有人承诺：我的投资风格是什么，我打算在哪些赛道里耕耘，我预期的风险收益特征...
