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昨日两市成交额再度回落至七千亿关口下方，创下近三个月以来的地量水平。地量虽不直接等同于地价，但在指数经历连续调整后出现极致缩量，说明多空双方在此位置均表现出明显的观望与惜售情绪。空头抛压衰竭与多头信心不足并存，市场正在自发寻找短期平衡点。隔夜外围市场表现分化，美联储会议纪要释放的鹰派信号与科技巨头财报的乐观预期相互对冲，A50期指微幅收涨，人民币汇率维持区间震荡，外部扰动因素整体可控，但并未给出清晰的指向性信号。 从技术结构来看，沪指在3200点整数关口获得暂时支撑，但上方多条短期均线粘合在3250-3270区间构成反压。日线MACD指标绿柱开始缩短，存在构筑小级别底背离的可能，然而周线级别的调整趋势尚未扭转。这种日线与周线的矛盾，决定了当下行情更大概率进入“时间换空间”的磨底阶段。急跌段大概率已过，但立即走出V型反转的难度较大，市场需要反复测试下方支撑的有效性，才能吸引观望资金逐步进场。对于交易者而言，这个阶段最忌讳追涨杀跌，恰恰应该利用盘中的脉冲式下探去试错布局，同时严格设定止损标准。 板块结构上，近期活跃方向呈现出快速轮动且缺乏持续性的特征。前期走强的顺周期板块受制于商品价格高位震荡和需求复苏强度分歧，内部分化加剧。部分资金尝试回流调整充分的人工智能与数据要素方向，但受制于市场整体风偏较低，反弹多以个股脉冲形式展开，难以形成板块效应。与此相反，高股息红利资产尤其是电力、高速公路及部分国有大型银行，在本轮调整中展现出极强的抗跌属性，成为保守型资金的避风港。这从侧面印证了当前市场整体风险偏好仍处于低位，防御思维占据主导。值得警惕的是，纯概念炒作的高位连板股陆续出现放量跌停，情绪退潮期叠加业绩密集披露窗口，缺乏基本面支撑的标的面临戴维斯双杀风险，务必规避。 今日盘前需要重点跟踪几个变量。其一，央行公开市场操作情况，观察流动性净投放能否对冲税期走款扰动。其二，北向资金开盘后的流向及沪股通、深股通的资金分化，若出现单边持续流出，则对权重板块构成压制。其三，市场能否在第一个30分钟内有效放量，早盘15分钟成交额若能突破千亿且收红，则日内修复概率加大，反之则继续弱势震荡。其四，关注港股市场联动表现，恒生科技指数能否企稳对于A股成长板块的情绪传导明显。 综合推演，今日大盘大概率维持窄幅震荡整理，波动区间参考3190-3245点。操作策略层面，给出三点应对思路。第一，总体仓位继续保持五成以下的防守状态，右侧稳健型投资者应耐心等待一根放量站上5日均线的确认阳线，不见放量信号不加仓。第二，均衡配置应对波动，红利底仓作为压舱石继续持有，不宜因短期题材拉动而轻易调出；左侧进取型仓位可适度关注中报业绩预告超预期且股价经过充分回调的科技消费类标的，以试探性建仓为主。第三，坚决回避近期连板且处于高位的题材情绪股，切勿参与退潮期的博傻反抽。在磨底行情中，比寻找机会更重要的是守护本金安全，保持账户的主动性与灵活性。当前的耐心等待，恰恰是为了在确定性信号出现时能拥有充足的子弹。 行业微观层面，可稍加留意电力市场化改革预期带来的催化，以及部分半导体设备龙头的业绩落地情况，挖掘其中机构回补仓位带来的结构性机会。但需牢记，在大环境偏弱背景下，胜率重于赔率，任何交易动作都应立足于小仓位、快进快出或者中线逻辑足够硬的长线底仓思维，切忌在市场方向未明时重仓赌单边。市场底部的构筑从来不是一蹴而就，情绪冰点往往酝酿着中期机会，前提是你必须带着清晰的计划和严格的风控活过这个反复震荡的过程。 |
